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农业级磷酸二铵：2015上半年回顾与展望 |
| 来源：杨先生 发布时间：8/6/2015 10:46:36 AM |
今年上半年的二铵市场，国内需求稳定，出口需求良好，从年初冬储备肥开始至今，二铵整体走货尚可，表现较理想。各月行情如下：
一月：需求支撑 低端缓慢追涨
年初二铵报价暂稳，但实际成交略有上行，据统计，截至一月底全国二铵厂家开工率为68.01%，64%二铵黑龙江到站均已高于3000元（吨价，下同），企业发运尚可。受出口拉动，二铵冬储库存处于低位，价格较去年同期高500元左右。因出口关税解绑，二铵集港数量持续加大，主流成交FOB在470-480美元，多数货源在475美元以上，供不应求，个别厂家针对国内暂停收款。
二月：基层市场启动 缓慢上行
湖北64%二铵发黑龙江买断到站报价2950-3000元，发甘肃2950元左右，西南货源发黑龙江到站报价3050-3100元，发运较好。据中国化肥网统计，截至二月底全国二铵厂家开工率为66.22%，基层销售已经展开，国内市场仍有补货需求，且企业待发本就较多，虚高报价未调整，但实际成交已越发接近报价，据了解个别高端成交价已达2750元出厂。国际市场暂时保持稳定，交投量相对较少，我国二铵离岸指导价稳定在465-475美元。
三月：出口支撑 稳中上行
国内二铵供应量逐步减少，企业多开始主发港口。据统计，截至三月底二铵行业开工率为 67.17%，与上月基本持平。月末多数厂家表示4月底前国内已经暂停接单，离岸意向价格470-480美元之间，略高于国际上465-470美元的指导价；从国际上获悉，印度采购某云贵大厂64%二铵7万余吨，到岸价在480-483美元。国内基层市场开始销售，厂家为保障代理商的利益，东北到站报价与代理商的批发价格相差无几。
四月：淡季需求减量 检修增多
国内二铵市场销售已经基本结束，企业多集港以待出口。据统计，截至四月底二铵行业开工率为63.91%。自今年年初多数大厂装置开工率均在8成以上，设备存在较多问题，加之部分企业对于近期出口的离岸价不太认可，大部分企业计划在5月初开始停产检修。国内64%二铵主流出厂报价暂稳在2650-2700元，东北、西北地区基层销售已经处于扫尾阶段，仅有个别地区有少量补货的需求，新单成交较少。
五月：博弈进行 后市看好
到了一年一度内需清淡而印方压价的5月，不过今年与往年略有不同，今年出口关税“解绑”，出口量增多，据海关统计，1-4月份国内二铵总出口量达141.61万吨，与去年同期相比涨幅达78.33%，国内产能压力得到了一定的缓解。印方今年雨季已经到来，其最大的博弈筹码为卢比贬值，这使得需求迟迟未正常释放，截止到4月份最大的一次采购量也仅仅为30万吨。博弈仍在继续中。国内市场零星的走货，华北、华东局部地区64%二铵的主流到站价2850-2900元；多数大厂主供国际，FOB多集中在460-465美元，较上月同期的出口价格略有滑落。为了令国内二铵企业在国际上的话语权加大，二铵企业们并未急于分享印度市场这块“大蛋糕”，而是等待达成更高些的价格。
六月：出口暂稳 继续支撑
国内市场二铵成交量有限，企业仍主供出口，价格维稳。据统计，截止六月底全国二铵平均开工率为63.19%，月内二铵主供出口，离岸价多在460-470美元。与印度的博弈继续，其采购量较上个月已所增多。山东等地64%二铵的主流预收到站价报价2850-2900元，鄂企实际预收成交多在2800元左右，针对秋季市场经销商大量的采购应将在7月中旬前后开始启动，部分企业已经开始或正准备相应增多国内市场的供应量。总体来看，原料价格处于高位，存上行迹象，成本支撑力较为充足；国际市场需求良好，加之人民币贬值，双方面拉动了出口数量；国内虽有走货但整体社会库存量并不高，潜在需求量较大。
由以上简析不难可以看出，今年上半年行情好于往年主要是因出口政策的“解绑”所致（2015年磷酸铵取消淡旺季，全年实行统一的从量计征100元的关税）。
下面就几个具体方面再来回顾下2015年上半年行情：
供应。据中国化肥网不完全统计，5月份国内部分企业因装置问题开始轮换检修，总体为期一个月左右，全年开工率如下图。2015上半年全国二铵平均开工率为65.16%，实物产量约为789万吨，而2014年全国二铵总产量约为1500万吨，结合去年的出口和淡储政策来看，去年二铵的亮点在下半年，这也就是意味着今年二铵的产量或将会高于去年。但是由于上半年出口数量较大，所以实际供应来看，反而比去年偏紧。
需求。年初企业主供冬储订单，因出口需求量较大，部分企业供货紧张，控制接单现象逐渐增多，而在4月末前后国内市场需求减弱，企业进入停车检修阶段，但需求仍有出口拉动。按照往年惯例，二铵春季市场需求量约为450万吨左右，据海关统计，2015年1-6月份二铵总出口量约为282万吨（去年同期仅为127万吨，同比增长122%。历年出口量如下图），国内外需求总量732万吨，再结合国内贸易商囤货、港口库存和个别企业的仓储情况来看，上半年国内二铵市场一直处于供应偏紧的状态。
价格。自今年年初开始国内二铵报价高位持稳，虽4月份报价明稳暗降，但受出口支撑，市场整体实际成交价格并未有太大的滑落，从下表可知，64%二铵同比去年报价高出200元左右，截止到6月底国内市场走货量较少，山东等地64%二铵实际主流到站成交多在2800-2850元，个别大型二铵企业高端到站2900元左右，到货量较少。国际市场整体走货尚可，FOB价格基本上稳定在460-470美元，行情无太大的变动。
原料。硫磺价格整体高位持稳，工厂拿货较为稳定，但考虑到市场传言普光炼厂检修计划将推迟到2016年，整体供应量略显增多，上半年磷酸铵企业需求如此强劲的情况下，硫磺价格升温速度较慢，但同时这样也为磷酸铵企业减少了一定量的成本压力；磷矿石价格基本保持稳定；液氨价格波动较为明显，但因电价上调，其价格整体呈现上行之势。
上半年结束，秋季肥市场逐渐成为焦点。目前需求正缓慢启动。
利好方面：第一，全年磷酸铵出口关税统一执行100元/吨从量计征，前期出口良好，港口库存量较少，所以市场基本无压力，这使得我国企业在国际市场上的话语权和主动权增大。加之摩洛哥磷肥产量减产，国际寡头供应量略有减少，也利好于我国的出口。
第二，印度需求较为强劲，近期采购频繁，如Kribhco以CFR480美元的价格采购一批Ma’aden二铵；另一批沙特货源同样运往IPL公司，同为7月船期；Coromandel从瓮福采购一批二铵，以CFR475美元成交。据国际统计，今年7月份印度二铵进口量为71万吨，另有60万吨将于8月份到港，2015年4-8月二铵进口总量将达到330万吨。印度的降雨一直是影响其二铵采购数量的重要因素，数据显示，当地6月份雨量较适中，7月中旬蓄水池水平约高于近10年来平均水平的33%，而且14-15年二铵库存量较低，所以预计后期需求量仍较为可观。
第三，国内市场库存处于低位。据调查显示，在4月末国内春季肥走货结束之后，因今年的二铵价格处于高位，经销商囤货的意愿并不强，所以二铵社会库存暂处于低位，而近几个月企业主供出口，销售一直尚可，工厂库存也不多。国内秋季肥的表观总消费量在350万吨左右，除去部分已提前操作的供应合同户订单和少量结转的库存，实际需求至少还在200万吨以上，如国内所有产量单纯供应这一块需求，也需要近两个月的时间。
第四，原料近半年内整体以小幅震荡、略显向上的走势为主，在行情暂稳的今天，原料高位坚挺利好于二铵价格。
利空方面：第一，复合肥价格并未同步走高，受前期原料价格的支撑，秋季复合肥价格略有上行，但整体涨幅较小，再加上因出口需求的拉动，二铵价格处于高位，在相互对比下，二铵不论是价格还是走货量，均会受到抑制。
第二，印度卢比贬值，进口贸易商采购的积极性相对减弱，个别地区货源64%二铵的到岸价已经跌至470美元左右，虽印度雨季降雨量高于去年同期，但如此长期疲软的状态下，必将会影响我国二铵的价格和走货。据云南厂家表示，国际进口商在当地询单量较多，但因价位较低，高端价位也仅在463美元离岸，因企业出口利润较低，已经开始少量供应国内市场。
第三，产能过剩，该利空因素为老生常谈，据中国化肥网不完全统计，2015年国内二铵总产能为2452万吨，因出口政策的放宽，二铵企业今年的产能必将会有所释放，如企业不控制自身的开工率，供应量必将会增多。
第四，上半年出口量过大，恐后期出口将会受到抑制，尽管国际二铵寡头企业供应量略有减少。
综合来看，随着秋季市场的展开，预计二铵价格有望上行，但是空间应不大。下半年的出口数量最需关注，将决定秋季及冬储行情，行业的开工率，特别是在政策上逐渐减少对化肥行业优惠力度的情况下，出口的局面很可能将决定二铵行业能否温和过渡。（ |
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