供求过剩促使外商压价

早在六月中旬，市场上便传言印度将再次招标，并被业内人士很形象的调侃为“趁火打劫”。之所以有这样的评价，无疑源自销售压力。由于国内尿素市场上半年持续供需过剩的状态，从1-5月统计局的尿素产量数据中就已反映出了10%的同比增涨量。同时在谈论内需的时候，更是无奈感十足。在春耕以及夏粮追肥的市场运作中，尿素始终以不温不火的身姿视人，旺季不旺还则罢了，怎奈价格一路下跌。截止六月底，河北、山东尿素出厂吨价已跌至1650元左右。这期间，支撑行业信心的利好期盼或许只剩下淡季出口了，然而上一轮印度6月3日的招标中报出331.5美元/吨的到岸价，这对于中国相当于310美元的离岸价来说，既算是预料之外有算是情理之中。因此，面对260万吨左右港存现状，贸易商也接受了薄利多销甚至有些倒挂的出口方向。但中国尿素供求窘境世人皆知，国际方面没有理由放过这次压价机会。所以这才有了本月中旬被誉为“趁火打劫”的印度招标。

　　国际采购商占据话语权

单就此番印度再次招标而言，或许是极为成功的价格博弈案例。6月23日的竞标结果中最低到岸价仅为303美元/吨，其余大部分也只在311美元左右。与月初竞标最低331.5美元/吨到岸相比，确实成绩显然。这很客观的反映出了国际尿素市场同样存在供求过剩的问题。如果按303美元到岸推算中国的离岸价大概在285-290美元，再核算到国内出厂则只有1550-1580元/吨，如果去掉贸易商的利润，恐怕价格就更低了。对于内销价格仍在1650元/吨的生产厂家而言，或许这次招标已无意义。

尿素企业承受极限价格

随着国际尿素价格大幅跌价，淡季出口已难算利好，但作为价格标杆，相信不少业内的朋友开始猜测尿素企业的承受能力。回想尿素出厂价跌至1900元/吨的时候，便有“成本论者”以煤价倒推算尿素价格底线。当前，国内煤炭行业同样面临困境，华北以及华东局部区域尿素企业用煤的平均到厂价1125元/吨，部分低端不超千元。这与2010年二、三季度的情况较为相似。而当时的尿素价格自4月下旬到8月上旬的三个多月中，一直盘整于1520-1550元/吨，行业开工率只维持在65%左右。对比此时尿素市场来看，煤价已跌至2010年的水平，尿素价格却尚有百元以上的差距，行业开工率还居高不下。或许尿素行情不存在完全的“复制性”，但从原料、供需过剩的角度分析，2010年的行情正可谓前车之鉴。

综上所述，国内尿素市场正处于供求过剩的价格博弈行情中，成本降低以及开工率过高无疑是经销商压价的“杀手锏”。或许此前的尿素企业多少寄希望于出口利好，哪怕是以6月3日的印度招标价为标杆，也可勉强接受。但月底的新一轮招标却有针对性的打击了厂家的出口预期。当然，对于303美元到岸的最低标价，业内不免有些质疑，毕竟作为主要供货国的中国已经很难接受此价，相信流标的可能性较大。但即使后期重新招标，对国内企业来说也不会太理想。笔者认为：中国后期出口更多的意义在于走量，并非价格支撑。而价格只能靠国内市场进行调节，例如成本倒挂促使行业开工率回落到合理供求范围等等。初步预测尿素价格止跌点有望在1600元。